Металлоизделия в Луганске и области

Металлокострукции, входные двери, заборы, оградки,
решетки, лестницы, ковка, модули,
вальеры, декоративная мебель

Экономическое содержание сравнительного подхода

Экономическое содержание сравнительного подхода к оценке компаний заключается в том, что базой выступает компания, которая недавно была продана или акции которой имеют рыночную котировку. В подходе применяется несколько методов: компании-аналога (метод рынка капитала); сделок; отраслевых коэффициентов. Отсутствие сделок и невозможность определения отраслевых коэффициентов в компаниях минерально-сырьевого комплекса определяет необходимость определения мультипликаторов при использовании метода компании-аналога.

Самая вероятная величина стоимости бизнеса оцениваемых предприятий - это реальная стоимость продажи, похожей по составу активов и по направленности деятельности фирмы, которая зафиксирована на фондовых рынках. Главным преимуществом сравнительного подхода к оценке бизнеса является то, что стоимость бизнеса предприятий по факту устанавливается рынком, так как оценщики лишь корректируют реальную рыночную стоимость аналогичного предприятия с целью улучшения сопоставимости, тогда как при использовании другого подхода к оценке бизнеса или акций предприятия цена будет прямым следствием детального расчета. Одним из основных недостатков сравнительного подхода в оценке бизнеса является то, что данный подход включает в себя методики, которые не учитывают перспективу развития компании в будущем, так как целиком основаны на сегодняшней информации.

Ценовой мультипликатор отражает соотношение между рыночной ценой компании и каким-либо показателем, характеризующим результаты производственной и финансовой деятельности, например, прибыль, денежный поток, дивидендные выплаты, выручку, среднюю величину активов.

Выполненные расчеты показали, что в 2008-2010 гг. значения мультипликаторов, рассчитанных по прибыли, являются неустойчивыми (разброс значений составляет более 60 %), поэтому они не могут быть использованы для оценки компании.

Для расчета стоимости компании ЕвроХим проанализированы финансовые результаты с 2005 по 2011 годы, определены среднеарифметические значения по выручке и активам. С учетом значений мультипликаторов определена средняя рыночная стоимость МХК ЕвроХим, оцениваемая в 180 млрд. руб.

По данным компании ЕвроХим стоимость холдинга в 2011 году составила 6 млрд. руб. Недооценка компании менеджментом связана с меньшим размером компании по величине активов, прибыли и выручке. Корректировки в связи с влиянием этих факторов не вводились, что позволило получить оценку компании при условиях полной сопоставимости с аналогами.

В среднесрочной перспективе значительные возможности по увеличению производственных мощностей присутствуют только в азотном сегменте, где в настоящее время строится много дополнительных производств в странах Ближнего и Среднего Востока, богатых дешевым природным газом. В фосфорном сегменте в настоящее время есть только один существенный проект, способный незначительно повлиять на глобальное перераспределение сил в отрасли, а именно, строительство комплекса по производству фоссырья и удобрений Мааden. В калийном сегменте потенциал многих зарубежных производителей практически исчерпан. Ожидается несколько новых проектов в России.

Форма заказа

Цветная металлургия

Горная проммышленность